面向未來的中國工程機械產業(yè)：國牌正崛起

為全面呈現(xiàn)國內產業(yè)升級趨勢，更好地服務投資者深刻理解公司行業(yè)基本面，上海證券交易所與第一財經聯(lián)合推出“與高質量發(fā)展同行”《行業(yè)大咖云講堂》系列節(jié)目。貫穿2021年全年，與頭部券商的資深行業(yè)首席分析師一同，系統(tǒng)梳理投資研究框架，踐行價值投資理念。 　　

本期節(jié)目邀請的是廣發(fā)證券機械行業(yè)首席分析師代川。代川，中山大學數(shù)量經濟學碩士，2015年加入廣發(fā)證券發(fā)展研究中心。本次云講堂課程中，他將以過去15年為主要坐標軸，全面分析中國工程機械行業(yè)的發(fā)展模式、路徑，更多維度分析當下與未來的國內產業(yè)競爭優(yōu)勢。 　　

在云講堂節(jié)目中他更多次強調，中國工程機械企業(yè)目前的綜合實力已然不輸國際巨頭，部分方面甚至已經完成超越?！皣a品牌崛起的本質，既是逐漸發(fā)酵的時間禮物，又是各方面實力匯聚的綜合結果。”

1.中國工程機械產業(yè)崛起并且在國際舞臺嶄露頭角。 　　

中國工程機械產業(yè)在近年來加速實現(xiàn)自主化，涌現(xiàn)出一批以三一重工、徐工機械、中聯(lián)重科為代表的民族企業(yè)。經過多年艱辛耕耘，中國工程機械企業(yè)在產品、渠道、管理能力、供應體系等諸多方面都取得了長足的進步，逐漸具備了追趕甚至超越世界龍頭的國際競爭力。 　　

2.國際競爭力第一階段是國內市場上產品力和渠道力的競爭。 　　

主要體現(xiàn)在： 　　

（1）和外資品牌相比，國產工程機械品牌品質差距在縮小，國產挖機完成從小挖到中大挖領域的全面替代就是的例證； 　　

（2）具備本土特色的渠道代理體系已經可以獨當一面。主機廠與代理商在股權、經營、風險等多方面深度綁定共生共榮，精心培育出難以擊破的信賴感和忠誠度，形成領域內強大的競爭護城河。在產品和渠道能力上，國產品牌經歷了15年左右的演化。 　　

3.面向未來，國際競爭力進入第二個階段：制造能力和供應鏈能力帶來的成本優(yōu)勢競爭。 　　

近年來，以恒立液壓為首的液壓件企業(yè)逐漸取得突破，本土零部件供應鏈企業(yè)的導入，使得國產挖機品牌價格競爭力更強，改變了中國工程機械產品的成本曲線；其次，主機廠大規(guī)模投入數(shù)字化改革，用更加高效的制造體系面向未來的競爭，從三一的單機成本、單機費用變化、人均產出等數(shù)據(jù)能看出，未來的制造能力和成本優(yōu)勢已經逐漸顯現(xiàn)。

4.強大的管理能力讓三一等中國企業(yè)具備卓越潛質。 　　

國產品牌經歷了周期洗禮后，經營模式更加穩(wěn)健，風險意識更強烈，以三一重工為例，從2012年后經歷了行業(yè)第一次大幅度調整，核心產品毛利率下滑，公司盈利能力衰退。但是公司展現(xiàn)出了靈活敏銳的判斷力和強大高效的執(zhí)行力，促進企業(yè)競爭力發(fā)生質變，繼而在行業(yè)風雨中化危為機。高水平的管理能力將推動三一重工等中國工程機械龍頭邁向卓越企業(yè)的道路，穿越周期而業(yè)績穩(wěn)定。

5.日本工程機械的發(fā)展帶給國內工程機械產業(yè)的借鑒： 　　

（1）兼顧國內外兩個市場，并逐漸擴展業(yè)務領域，在內需下行后，迅速開啟了國際化業(yè)務； 　　

（2）重視技術研發(fā)，提高產品技術水平并實現(xiàn)核心零部件國產化； 　　

（3）產品結構隨著需求相機抉擇，行業(yè)發(fā)展后期小型挖掘機逐步放量； 　　

（4）消化吸收先進技術，拓展海外市場尋求均衡。從城鎮(zhèn)化階段、投資體量、絕對銷量、保有量密度四個維度對比分析，我國目前工程機械行業(yè)相當于與日本九十年代的發(fā)展水平，仍有潛力值得挖掘。